美国1月非农新增13万人，超出预期

美国就业增长在2026年开局强于市场预期，缓解了外界对劳动力市场过快失去动能的担忧。

美国劳工统计局周三公布的经季节性调整数据显示，1月非农就业人数增加13万人，显著高于道琼斯调查的共识预期5.5万人。该结果也强于12月经修正后的4.8万人增幅。 失业率小幅降至4.3%，低于市场预期的4.4%。更广义的失业指标（包括失去信心而不再找工作的人，以及因经济原因只能做兼职的人）降至8.0%，较12月下降0.4个百分点。

市场反应偏正面。数据发布后，美股股指期货走高，美债收益率上升。

由于联邦政府部分停摆（已于2月3日结束），本次报告发布时间较平常延后近一周。总体而言，数据表明劳动力市场仍在增长，但并未出现明显加速。1月录得自2024年12月以来最强的单月就业增长；而在2025年，非农新增就业平均每月仅约1.5万人。 美国总统唐纳德·特朗普将这份数据解读为经济强劲的证据，并再次呼吁美联储下调利率。

劳工统计局还公布了覆盖2024年4月至2025年3月的最终基准修订。经季节性调整后，先前公布的就业水平合计被下修89.8万人，幅度略小于去年9月发布的早期估算值，并大体符合华尔街预期。

行业层面，医疗保健仍是1月新增就业的主要来源，新增8.2万人；社会救助新增4.2万人。两者合计几乎贡献了全部净增量。建筑业新增3.3万人，此前一年该行业整体增幅较为平缓。

政府部门就业则走弱。联邦政府就业减少3.4万人。劳工统计局指出，部分受此前削减与延期离职安排影响的人员已不再计入就业统计。金融活动就业也减少2.2万人。 薪资保持稳步增长。1月平均时薪环比增长0.4%，略高于预期；同比增长3.7%，与预测一致。

在数据公布前，市场预期偏低，因为一系列指标显示就业有走弱迹象，包括私人部门招聘放缓、裁员计划上升、职位空缺减少等。一些官员在报告前也释放了谨慎信号。不过，1月数据更清楚地表明，就业市场可能正在趋于稳定，而非继续下滑。

用于计算失业率的住户调查表现尤其强劲。该调查显示1月就业人数增加52.8万人，劳动参与率小幅升至62.5%。

对美联储而言，更稳的就业增长与温和的工资上行，可能支持其采取观望策略。报告发布后，市场定价更倾向于美联储在3月会议维持利率不变，但仍保留年内稍晚降息的可能性。